Niemiecka gospodarka wymaga ogromych inwestycji. Według analiz Allianz Trade Republika Federalna Niemiec powinna przeznaczyć 600.000.000.000 euro na dodatkowe inwestycje publiczne w ciągu następnej dekady, aby ożywić swój wzrost gospodarczy. Jednak najnowszy budżet nawet się do tego nie zbliża, pomimo łatwego do opanowania zadłużenia i niskich stóp procentowych.
W Niemczech inwestycje publiczne spadły aż o -21.700.000.000 EUR w 2023 r., a prywatne przedsiębiorstwa także są niedoinwestowane, zwłaszcza w sektorze produkcyjnym. Spadek perspektyw biznesowych o 1 proc. prowadzi do zmniejszenia aktywności inwestycyjnej niemieckich spółek giełdowych o -1,8 proc., podczas gdy wzrost wskaźnika niepewności polityki gospodarczej tylko o 1 proc. powoduje znaczny spadek aktywności inwestycyjnej, bo aż o -17,4 proc.. W tym kontekście zwiększenie inwestycji publicznych, zmniejszenie niepewności odnośnie przyszłej polityki gospodarczej i poprawa otoczenia biznesowego znacznie przyczyniłyby się do ożywienia apetytu na inwestycje prywatne.
Plany budżetowe Koalicji rządzącej w Republice Federalnej Niemiec
Koalicja rządząca w Republice Federalnej Niemiec planuje dodatkowy budżet w wysokości około 11.000.000.000 EUR na 2024 r. ze względu na obniżony potencjał wzrostu gospodarczego, przy czym łączne wydatki budżetowe mają w tym roku wynieść 489.000.000.000 EUR, z czego 53.000.000.000 EUR przeznaczone jest na inwestycje – wynika z oceny ekonomistów Allianz Trade. W 2025 r. wielkość budżetu ustalono na 481.000.000.000 EUR, w tym 57.000.000.000 EUR przeznaczonych na inwestycje i dodatkowe 40.000.000.000 EUR dostępnych w ramach funduszu klimatycznego i transformacji oraz opłaty EEG (EEG Umlage ma na celu pokrycie różnicy między ceną energii uzyskiwaną na rynku i stałą taryfą gwarantowaną płaconą niemieckim producentom zielonej energii).
Należy zaznaczyć, że finansowanie dla Republiki Federalnej Niemiec nie jest problemem: dług publiczny ma wynieść wg. prognoz 64 proc. produktu krajowego brutto w 2024 r. i 61,8 proc. w 2025 r., czyli średnio o około -25 punktów procentowych mniej niż w przypadku innych gospodarek strefy euro. Ponadto według szacunków płatności odsetkowe niemieckiego budżetu utrzymają się w ciągu najbliższych dwóch lat na poziomie trochę poniżej 1 proc. produktu krajowego brutto, to jest o -2,3 punktu procentowego mniej niż średnia dla innych państw strefy euro, Zjednoczonego Królestwa Wielkiej Brytanii i Irlandii Północnej i Stanów Zjednoczonych Ameryki!
Ustawa o sygnalistach wchodzi w życie. Co musimy o niej wiedzieć?
Niemiecka gospodarka: koalicja przewiduje jedynie ulgi podatkowe
Mimo tej dostępności środków inwestycje w Republice Federalnej Niemiec już od 2018 roku mają mało znaczący udział we wzroście niemieckiego produktu krajowego brutto i według prognoz pozostaną do końca 2025 r. na niskim poziomie. Tak może dziać w sytuacji kiedy wyzwaniem dla niemieckiej gospodarki jest stymulowanie wzrostu, ponieważ potrzebne według analiz 600.000.000.000 EUR potrzebne na inwestycje, w ciągu następnej dekady nie zostało uwzględnione w niemieckim budżecie federalnym. Rządząca w Republice Federalnej Niemiec Koalicja przewiduje jedynie ulgi podatkowe w wysokości 23.000.000.000 EUR dla inwestujących przedsiębiorstw rozłożone na lata 2025 i 2026, dotacje na e-mobilność, obniżenie podatków od energii elektrycznej i wsparcie dla składowych cen energii elektrycznej. Z analiz Allianz Trade wynika, że to za mało do ożywienia starzejącego się kapitału w Republiki Federalnej Niemiec, który w ciągu ostatnich dwóch dekad zmniejszył się o -10 punktów procentowych, ani do pobudzenia zrównoważonego wzrostu.
Republika Federalna Niemiec: Inwestycje publiczne wykazują tendencję spadkową.
Od 2004 r. inwestycje publiczne w w Republice Federalnej Niemiec wykazują tendencję spadkową. To niedoinwestowanie (w stosunku do potrzeb) szczególnie dotknęło infrastrukturę publiczną, taką jak koleje, autostrady i drogi wodne, z najwyższą luką w wysokości -21.700.000.000 EUR w 2023 r., co z czasem doprowadziło do pogorszenia sytuacji. W budżetach na lata 2023 i 2024 tylko niewielka część – odpowiednio 2,2 proc. i 2,0 proc. – została przeznaczona na inwestycje drogowe. Kolej i transport publiczny radziły sobie nieco lepiej z 2,4 proc. w 2023 r. i 3,8 proc. w 2024 r., dzięki specjalnym funduszom dla Deutsche Bahn.
J. D. Vance: Zapomniana amerykańska klasa pracująca
Republika Federalna Niemiec: zasoby inwestycji trwałych w nie wykazały wzrostu od 2019 r.
Prognozy wskazują, że niemieckie inwestycje publiczne mają wynieść nieco poniżej 3 proc. produktu krajowego brutto w 2025 r. (gdy w Polsce 5,3 proc. według Wieloletniego Planu Finansowego Państwa na lata 2024-2027), co jest drugim najniższym wynikiem wśród gospodarek europejskich. Zasoby inwestycji trwałych w Republice Federalnej Niemiec nie wykazały wzrostu od 2019 r., z powodu niewystarczających środków budżetowych oraz rutynowego… niewykorzystywania środków, zwłaszcza na szczeblu gminnym, gdzie pewną rolę odegrały niedobory personelu. W związku ze spadkiem nakładów netto, na środki trwałe, w ciągu ostatnich czterech lat, odwrócenie tego trendu będzie wymagało więcej niż obecne plany rządu Republiki Federalnej Niemiec, a ścisłe przestrzeganie polityki redukcji zadłużenia raczej nie pomoże.
Współwystępujące niepewność i spowolnienie gospodarcze wpływają na zmniejszenie inwestycji prywatnych.Wskaźnik nakładów inwestycyjnych do amortyzacji 98 największych niemieckich spółek giełdowych spada od 2018 r., co wskazuje na malejącą aktywność inwestycyjną w aktywa. Jest to szczególnie widoczne w przemyśle wytwórczym, który boryka się z trudnościami od 2019 roku. Podczas gdy przedsiębiorstwa handlowe zwiększyły swoje inwestycje w aktywa w ciągu ostatniego roku, spółki z branży lotniczej i obronnej oraz sprzętu elektrycznego, a także konglomeraty przemysłowe zmniejszyły działalność inwestycyjną.
Eksperci Allianz Trade: branża lotnicza rośnie. Także ruch pielgrzymkowy
W Niemczech jedynie przedsiębiorstwa z branży maszynowej, budowlanej i inżynieryjnej wykazały względnie stabilny poziom inwestycji.
W 2023 r. istniała duża rozbieżność we wzorcach inwestycyjnych wśród przedsiębiorstw produkcyjnych. Najlepsze 10 proc. przedsiębiorstw miało wskaźnik nakładów inwestycyjnych do amortyzacji wynoszący 2, podczas gdy mediana przedsiębiorstw produkcyjnych nawet nie wymieniała zużywających się aktywów (0,8<1); dolne 10 proc. było znacznie niedoinwestowane ze wskaźnikiem wynoszącym zaledwie 0,4. Pomimo dobrej kondycji finansowej opartej na wskaźniku pokrycia odsetek (ICR), niemieckie przedsiębiorstwa produkcyjne inwestują średnio zbyt mało.
Niepewność gospodarcza stworzyły negatywny cykl w Republice Federalnej Niemiec
Trudny klimat biznesowy i utrzymująca się niepewność gospodarcza stworzyły negatywny cykl, który wpływa na decyzje inwestycyjne. Nieznaczne pogorszenie perspektyw biznesowych prowadzi do spadku aktywności inwestycyjnej o -1,8 proc. wśród niemieckich spółek giełdowych, podczas gdy wzrost niepewności polityki gospodarczej pociąga już za sobą znaczny spadek aktywności inwestycyjnej, bo o -17,4 proc.. W tym kontekście zwiększenie inwestycji publicznych, zmniejszenie niepewności polityki gospodarczej i poprawa otoczenia biznesowego znacznie przyczyniłyby się do ożywienia apetytu na inwestycje prywatne – wynika z analiz Allianz Trade.
– „Analizy Allianz Trade, jak zwykle są rzetelne i słuszne. Podobnie jest z wnioskami.” – Ocenia Juliusz Bolek – Przewodniczący Rady Dyrektorów Instytutu Biznesu. – „W mojej ocenie, wśród przyczyn sytuacji w Republice Federalnej Niemiec, należy uwzględnić skutki gospodarcze wywołane pandemią koronawirusa SARS-CoV-2, koszty wzrostu energii, przestawiania gospodarki na kosztowną i małowydajną zieloną energię oraz działania proekologiczne, które sprawiają, że w wielu dziedzinach gospodarka niemiecka przegrywa z konkurencją. Wśrdó najważniejszych rywali należy wymienić Chińską Republikę Ludową, która stała beneficjetem rzeczywistym polityki Europejskiego Zielonego Ładu.” – Uważa Juliusz Bolek – Przewodniczący Rady Dyrektorów Instytutu Biznesu.
wAkcji24.pl | Ekonomia | MNS, źródło: Agencja Informacyjna | 26.07.2024
